光伏平價趨勢確定 行業(yè)景氣度逐步回升

“光”能未來，“伏”搖直上。中國光伏行業(yè)快速發(fā)展，我國光伏發(fā)電量、裝機(jī)量已居世界首位。2018年光伏“531”新政之后，國內(nèi)裝機(jī)需求下滑，行業(yè)進(jìn)入寒冬期。但2019年以來，我國政府更加注重光伏行業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展，先后發(fā)布了一系列政策文件；補(bǔ)貼退坡、政策引導(dǎo)，光伏平價趨勢確定，行業(yè)景氣度逐步回升。

　　硅片制造：單晶趨勢明確，設(shè)備需求旺盛。硅片制造過程中主要用到單晶硅生長爐、多晶硅鑄錠爐、切片機(jī)等設(shè)備。2019年上半年，我國硅片產(chǎn)量達(dá)63GW，同比增長26%。其中單晶硅片占比提升至58.8%，多晶硅片占比下降至41.2%；單晶趨勢愈加明確。單晶硅片廠商積極進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張，帶動單晶爐等設(shè)備需求持續(xù)旺盛。

電池片：高效電池未來大有可為，技術(shù)升級帶動設(shè)備需求。電池片生產(chǎn)過程中主要用到制絨清洗設(shè)備、擴(kuò)散爐、刻蝕設(shè)備、PECVD設(shè)備、絲網(wǎng)印刷機(jī)、燒結(jié)爐、自動分選機(jī)、激光開槽設(shè)備等。在各類光伏電池中，綜合轉(zhuǎn)換效率和成本因素，PERC電池將逐步成為主流，預(yù)計2019年占比將超過50%；HJT電池轉(zhuǎn)換效率最高，未來大有可為。技術(shù)的升級將帶動電池片生產(chǎn)設(shè)備的需求。

　　組件：海外市場需求旺盛，技術(shù)迭代驅(qū)動行業(yè)成長。組件制造過程中主要用到串焊機(jī)、疊瓦機(jī)、層壓機(jī)、激光劃片機(jī)、EL測試儀等設(shè)備。上半年海外市場是我國光伏組件保持增長的主要驅(qū)動力，下半年隨著補(bǔ)貼項目、平價項目相繼落地，國內(nèi)市場有望恢復(fù)。技術(shù)工藝方面，雙面/雙玻、半片、多主柵、疊瓦等是目前較為流行的高效組件技術(shù)，未來伴隨著技術(shù)的迭代，行業(yè)成長可期，組件設(shè)備需求將被進(jìn)一步激發(fā)。

　　投資建議：建議關(guān)注晶體硅生長設(shè)備龍頭晶盛機(jī)電、光伏切片機(jī)龍頭上機(jī)數(shù)控、光伏電池設(shè)備龍頭捷佳偉創(chuàng)、絲網(wǎng)印刷設(shè)備龍頭邁為股份、光伏激光加工設(shè)備龍頭帝爾激光、光伏組件領(lǐng)先企業(yè)金辰股份等。

　　風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下滑；行業(yè)景氣度下降；市場競爭加劇；政策推進(jìn)不及預(yù)期；技術(shù)轉(zhuǎn)化不及預(yù)期；擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期等。